今天 Ondo Perps 公開測試版正式上線。從今天開始，首批公開測試版的用戶將能率先在平台上進行交易。接下來，我們會陸續向候補名單中的更多用戶開放權限。
美國以外的公開測試版用戶，現在可以透過點對點交易，對全球最活躍的公開股票與大宗商品進行做多或做空永續合約交易 — 最高 20 倍槓桿，24/7 全天候交易。目前已上線的永續市場包括：原油（WTI）、黃金（XAU）、白銀（XAG），以及 AAPL、AMD、AMZN、COIN、CRCL、GOOGL、HOOD、INTC、META、MSFT、MSTR、NFLX、NVDA、ORCL、PLTR、TSLA、DRAM、US100 指數、US500 指數，更多資產即將上線。
Ondo Perps 是 Ondo 長期建設成果的集大成者，它將傳統金融市場的深度流動性，與加密原生永續合約的速度、槓桿和使用者體驗融為一體。
永續合約已成為加密貨幣領域最重要的創新之一。它開啟了永不中斷、全球可訪問的市場，並實現了無縫加槓桿與資本高效交易。然而，到目前為止，加密行業對 RWA（真實世界資產），尤其是股票、ETF 與大宗商品的處理方式，大多只是簡單沿用現有加密永續合約基礎設施：接入預言機價格、上線市場、用穩定幣質押來引導流動性。
這種模式雖然證明了需求的存在，但也繼承了重大的侷限性。
如今 RWA 永續合約平台的流動性，僅相當於底層傳統市場可用流動性的極小一部分。造市商必須將資金分散在多個系統：一方面在鏈上質押穩定幣，另一方面又分別在傳統券商處維持庫存與對沖部位。這帶來了資本效率低下、操作複雜、執行風險等問題，尤其對於基差交易與 Delta 中性造市等策略。
解決這一問題的關鍵在於 與代幣化證券本身進行深度整合。
*註：Ondo Perps 平台由 Ondo Global Panama Inc. 提供，使用 Ondo Finance Inc. 開發的技術。不向美國、巴拿馬及其他受限司法管轄區的使用者開放。詳情請參閱。ondoperps.xyz *
核心特點
- 最深厚的股權永續合約流動性: 旨在實現源自傳統金融（TradFi）的一流流動性，支援極窄價差與最小滑點，即使是大額交易也不例外。
- 堪比中心化交易所（CEX）的執行速度: Ondo Perps 的路由設計可實現所有永續合約平台中最快的執行速度，媲美頂尖中心化交易所。
- 由 Ondo Finance 技術驅動: 基於驅動全球最大代幣化股票平台的同一套機構級基礎設施建構，該基礎設施直接從紐交所、納斯達克等傳統交易所繼承流動性。
- 多資產質押: 除了穩定幣，20 多種 Ondo 代幣化股票與 ETF 將作為合格質押品。Pre‑Alpha 用戶現在已可使用 SPYon 與 QQQn 作為質押品。
- 全球最熱門資產最高 20 倍槓桿: 對美國龍頭股票、指數及大宗商品，可進行最高 20 倍槓桿的多空交易。
- 無縫對沖: 現貨敞口與永續部位可在同一平台共存，對沖代幣化持倉只需開立對應資產的反向永續部位。。
- 24/7/365 市場交易時間: 隨時開倉或平倉，包括隔夜與週末。
- 進階交易工具: 進階訂單類型、風險控制及其他專業交易工具正在持續整合到平台中。
- 全球可訪問: 面向美國、巴拿馬及其他受限地區以外的全球用戶開放。
Ondo 如何為無需許可的永續合約帶來真實市場流動性
Ondo Perps 旨在解決長期制約股權永續市場增長的核心結構性瓶頸。
RWA 永續合約面臨與代幣化現貨市場相同的流動性難題
如今 RWA 永續合約平台面對的核心挑戰，與當年代幣化股票遇到的困境如出一轍：流動性淺、高度碎片化。
對於代幣化股票，造市商必須直接在加密平台內囤積庫存，意味著交易品質從根本上與底層傳統市場更深的流動性脫鉤。
這種結構上資本低效的模式，在如今的 RWA 永續合約平台中重複上演。造市商通常需要：
*在永續合約平台質押穩定幣作為質押品 *持有反向的永續多／空部位 *在傳統券商處維持獨立的現金與庫存餘額，以對沖風險敞口 *管理鏈上與鏈下系統之間的延遲與執行風險
這意味著針對同一經濟敞口，資金被雙重鎖定，並在不同交易所之間碎片化。這種低效會進一步形成自我強化的流動性負向循環：
- 資本效率降低，流動性提供者收益下降，因為交易者與造市商被迫以更小的規模與更寬的價差報價，以補償內含的風險與資金成本。
- 導致流動性淺、滑點高，執行品質與用戶體驗惡化。糟糕的體驗與缺乏吸引力的經濟模型抑制參與熱情，LP 數量減少，訂單簿萎縮。
- 參與者減少導致流動性進一步降低，價格與資本效率惡化，市場陷入結構性約束的均衡狀態：流動性持續稀薄，價差寬大。
Ondo 如何解決代幣化現貨市場的流動性問題
過去數年，我們透過 Ondo Global Markets 專門建構了一套基礎設施來解決這一問題。
Ondo Global Markets 沒有要求造市商預先注資大量代幣化資產池，而是引入了 「即時鑄造／贖回」 模型，允許從底層傳統市場動態、即時地獲取流動性。結果，執行品質與資本效率得到顯著提升。
上線之初，一些競品平台對 20 萬美元的 SPY 交易會產生約 200 個基點的價格衝擊。Ondo Global Markets 透過直接整合傳統金融市場已有的流動性，將該衝擊降至約 2 個基點。自上线以來，Ondo Global Markets 的 TVL 已超過 10 億美元，並且仍在快速擴張。
將 Ondo Global Markets 的流動性模型延伸至永續合約
Ondo Perps 將這一核心理念延伸到了永續合約。透過將代幣化證券直接整合到質押品體系內，造市商可以根據他們在底層傳統市場中已經看到的真實市場深度來報價，無需預先以穩定幣全額注資。
例如，造市商可以在某個股票永續市場上提供深度賣單，一旦成交，他們可以立即透過使用系統內已有的現存質押品買入底層股票進行對沖。隨著部位更新，質押帳戶會自動反映新獲得的資產，從而抵消剛產生的永續合約敞口。
原先鎖定在重複準備金中的資金變成了生產性質押品，形成一個統一的資本基礎，在系統層面保持全額質押的同時，提高資本周轉速度、改善報酬、並支援更複雜的交易與流動性提供策略。
最終結果是一個比現有 RWA 永續合約平台資本效率顯著提高、能夠支撐更深流動性的永續合約平台。
一種全新的永續合約交易技術
從概念上講，Ondo Perps 是我們在 Ondo 長期建設成果的集大成者，它結合了：
- 永續合約的槓桿、可組合性與連續交易體驗
- Ondo Global Markets 開創的真實市場流動性模型
- 圍繞代幣化真實世界資產本身建構的質押品框架
這種架構還解鎖了全新的部位類型。例如，用戶可以直接使用代幣化證券作為質押品來建構槓桿多空投資組合，而無需先將所有資產轉換為穩定幣。不再有淺薄的訂單簿、僅限穩定幣的質押品、或者跨多個平台的碎片化對沖。
正向循環：代幣化股票質押品啟動流動性飛輪
Ondo Perps 的設計透過提高資本效率與優化市場結構，形成了一個自我強化的正向循環。使用代幣化股票作為質押品，使得造市商與交易者無需在傳統券商處額外質押即可對沖永續部位，從而讓資本得到更高效的部署，提升交易者與流動性提供者的報酬。
更高的報酬激勵參與者部署更多資本、報價更窄的價差 → 更深的流動性與更低的滑點 → 更好的執行品質與更簡單、一體化的體驗 → 吸引更多參與者，產生由對沖、捕捉資金費率或表達槓桿觀點的交易者帶來的更自然的雙邊訂單流。
這個循環會不斷放大。更高效的資本 → 更好的報酬 → 更深的流動性 → 更優的用戶體驗 → 更大規模的採用，最終為股權永續合約打造一個結構上流動性更強、可擴展性更高的市場。
Ondo Perps 將重塑全球衍生品市場
永續合約相比傳統衍生品工具具有顯著優勢。在無需許可的軌道上提供簡單、連續、線性、帶槓桿的風險敞口，消除了傳統選擇權與期貨合約的諸多痛點：沒有固定到期日、無需滾動合約、無到期週期管理、無需券商入駐流程、無限市場交易時間、也無需在不同期限合約與交易平台之間分散流動性。
然而，儘管永續合約具有結構性優勢，卻仍未獲得傳統衍生品用戶的廣泛採用。其主要原因在於傳統交易平台一直保持著更好的流動性、執行品質與資本效率。而這正是 Ondo Perps 的機遇所在。
透過利用永續合約的優勢，並解鎖與傳統交易平台相媲美的流動性、速度與資本效率，Ondo Perps 不僅瞄準了當前的永續合約市場，更有望切入更廣闊的全球股票與商品衍生品市場。
換句話說，Ondo Perps 的市場機會可以用數百兆來衡量。
期貨的未來，從此刻開啟
Ondo Perps 的推出恰逢全球市場的轉折點。加密貨幣與傳統金融的界線正在消失，而 Ondo 正引領這一變革。Ondo 代幣化股票已經改變了全球現貨股票的取得方式，現在 Ondo Perps 將透過無需許可的訪問與全天候交易全球最熱門資產，重新定義全球衍生品市場。作為第一個支援代幣化股票質押品的無需許可永續合約平台，這僅僅是開始 — 更多槓桿選擇、更深流動性、更豐富的市場即將到來。期貨的未來，從現在開始：永續、無需許可、由 Ondo 驅動。
立即加入候補名單：app.ondoperps.xyz
